Banca de QUALIFICAÇÃO: PAULO HENRIQUE ADIB DANTAS SALIM
05/01/2017 22:19
Uma das questões centrais das teorias de economia e finanças é definir o valor (preço) para os ativos em um ambiente de incerteza. Em projetos de capital, pela abordagem tradicional (WILLIAMS, 1938), os fluxos de caixa são projetados para muitos anos de forma determinística, sem flexibilidade. Contudo, com o passar do tempo as perspectivas mudam e novos fluxos de caixa são planejados por cima dos antigos de acordo com mudanças macro e microeconômicas. Conforme Willians (1938), Bachelier (1900), Pindyck (1990), Sharpe (1990), Samuelson (1965), dentre vários, se os novos fluxos de benefício são maiores, maior valor econômico, se menores, menor será o valor. Contudo, no ambiente real da economia, incerteza é a regra e não a exceção, e o tomador de decisão tem de considerá-la, assim como quantificar as opções que possui em cada cenário para maximizar os ganhos e minimizar as perdas. Frente às incertezas acerca das condições futuras do equilíbrio macroeconômico e dos fundamentos microeconômicos, o objetivo geral desta dissertação é explorar as vantagens da aplicação da Teoria das Opções Financeiras na avaliação econômica de projetos de capital e analisar os reais efeitos comportamentais nas decisões das firmas. Desdobram-se como objetivos específicos: analisar a formação histórica e científica do conceito de risco e incerteza; discutir como o homem se preocupa com o risco e, por fim, abordar as diversas formas de mensuração do risco, até os tempos atuais onde há o predomínio dos métodos quantitativos, dando ênfases aos modelos de Black-Scholes e Binomial para precificação de opções. Esta dissertação classifica-se como um trabalho indutivo, com uma linha essencialmente empírica. No raciocínio indutivo, as constatações particulares das vantagens da aplicação da teoria das opções na análise de projetos levam à elaboração de generalizações. Assim, afirma-se ser relevante aplicar tal metodologia em todas as análises de projetos. Trata-se também de uma pesquisa exploratória, proporcionando maior familiaridade com o problema com vistas a torná-lo explícito e construir hipóteses. Classifica-se como um trabalho de base neoclássica, baseado nas premissas da economia matemática clássica: racionalidade, equilíbrio de mercado e informação perfeita. O trabalho será composto por três ensaios, um histórico, um matemático e o outro empírico-matemático.
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